Archive for 31/03/2013

El ‘lobby bancario’ cree que el PIB español se contraerá un 2% en 2013

“El descenso del PIB parece probable que se acelere al 2% en 2013 tras el 1,4% de 2012, ya que el elevado desempleo, las estrictas condiciones monetarias actuales y unos salarios más bajos reducirán aún más el gasto doméstico y la débil demanda interna contendrá las exportaciones”, explica en un informe sobre la eurozona.

En este contexto, cree que un mayor ajuste fiscal podría ser “contraproducente” para la economía española, ya que para cumplir con el objetivo de déficit marcado para 2013 el Gobierno debería “doblar su esfuerzo fiscal”. “Esto tendría un impacto devastador en la demanda doméstica, profundizaría la recesión e impulsaría el desempleo”, advierte.

El organismo cree que estas perspectivas de crecimiento “mucho más débiles” han hecho de que los objetivos de déficit acordados para 2013 y 2014 sean “inalcanzables”, y considera que cerrará este año por encima del 6%.

El IIF recuerda que los Presupuestos de 2013 preveían que el déficit descendiera al 4,5% del PIB este año con una caída del PIB de cinco décimas para este año, y al 3% en 2014. “Sin embargo, estas previsiones de crecimiento, especialmente para este año, parecen inverosímiles”, afirma.

En el actual contexto, cree que los ingresos fiscales serán inferiores a los previstos y que el gasto social aumentará como consecuencia del elevado desempleo. Esto situará el déficit de nuevo por encima del 6% del PIB, incluso si el Gobierno implementa todas las medidas que ha prometido.

Asimismo, advierte de que el fin el próximo año de las subidas temporales de impuestos, como el del IRPF, aprobadas por el Gobierno en 2012 harán que el déficit vuelva a subir en 2014 hasta el 6,7% en el supuesto de que no se modifiquen las políticas aplicadas.

En su opinión, para garantizar una mayor reducción del déficit en 2014, el Gobierno necesita ampliar estas subidas de impuestos temporales más de lo previsto o identificar otras medidas que compensen su retirada.

Ante esta situación, cree que, conscientes de los “fuertes vientos en contra” a los que se enfrenta la economía española, la UE y el Gobierno revisarán en breve los objetivos de déficit, hasta el 6% este año. “Sin embargo, la UE podría aceptar un mayor déficit si la economía se contrae más de lo previsto”, agrega.

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Chipre anuncia un programa urgente para reactivar la economía

 

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Draghi intervino para evitar la dimisión de Napolitano

Los principales diarios generalistas del país, el romano ‘La Repubblica’, el milanés ‘Corriere della Sera’ y el turinés ‘La Stampa’, han informado de la llamada que Draghi hizo este sábado a Napolitano, después de ver cómo la prensa italiana aseguraba de modo unánime que el presidente de la República se planteaba dimitir.

Según estos tres periódicos, el principal argumento que Draghi, exgobernador del Banco de Italia, le dio a Napolitano para intentar que esa posibilidad no se convirtiera en realidad fue el de que desde fuera del país no se entenderían los motivos jurídicos de esa posible decisión.

Draghi se refirió en concreto, dice el ‘Corriere della Sera’, al llamado “semestre blanco”, los últimos seis meses del mandato de los presidentes de la República de Italia en los que queda bloqueada su prerrogativa de disolución del Parlamento para convocar elecciones anticipadas.

La alternativa de la dimisión de Napolitano (cuyo mandato expira en mayo) de la que se hablaba este sábado estaba pensada para propiciar que la elección y toma de posesión de su sucesor de modo anticipado pudiera permitir que el nuevo presidente de la República ya sí pudiera convocara comicios, incluso, para junio.

“Draghi tomó el teléfono y expresó a Napolitano su opinión, sin rémoras. Todo para él gira en torno a un punto: hay que evitar dejar al país del todo acéfalo, con un Gobierno dimisionario, un Parlamento incapaz de lograr una mayoría y ahora también un jefe del Estado que se marcha”, afirma el ‘Corriere della Sera’.

“Los inversores italianos y extranjeros que cada semana financian el Tesoro italiano, los bancos y las empresas del país no lo habrían entendido: la reacción el martes, en la reapertura de los mercados, podía ser muy negativa”, añade.

Según ‘La Stampa’, el presidente del BCE, considerado principal artífice de la relajación de las tensiones en los mercados sobre la deuda italiana y española, indicó a Napolitano que la idea que quedaría en el extranjero si renunciaba es que “Italia se encuentra tan bloqueada que hasta el presidente se ve obligado a dimitir”.

Por su parte, ‘La Repubblica’ asegura que otro de los argumentos que Draghi esgrimió es el de la amenaza de que las agencias de medición de riesgos puedan acometer nuevas rebajas sobre la calificación crediticia de la deuda italiana, una posibilidad que, en forma de rumor, ha contribuido a las pérdidas de la Bolsa de Milán en los últimos días.

En su comparecencia ayer ante los medios tras la segunda ronda de consultas con los partidos, Napolitano propuso un plan con dos grupos de trabajo para intentar lograr un plan de reformas económicas y sociales que sea compartido por todos los partidos e insistió en su intención de agotar su mandato.

“Puedo hasta el último día participar, al menos, en la creación de las condiciones más favorables a fin de desbloquear una situación política rígida entre posiciones inconciliables”, dijo el presidente de la República italiana. 

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Alemania necesitará 200.000 trabajadores cualificados cada año

El director de la Agencia Federal de Empleo alemana, Frank-Jürgen Weise, ha asegurado en el diario Rheinische Post, que “a largo plazo, el mercado laboral alemán necesitará por lo menos 200.000 extranjeros cada año para que queden cubiertas las necesidades”.

El mercado laboral alemán necesitará, según Weise, “trabajadores cualificados” de países del sur de Europa como España, Grecia, Italia y Portugal, en especial “ingenieros, médicos y enfermeros”. Una situación que en el caso de los trabajadores españoles ya se percibe, según el organismo, en marzo el número de trabajadores españoles en Alemania creció un 16,7%, por encima de los griegos, con un 10,9%.

Pero además del fuerte interés de los trabajadores del sur de Europa, la institución vaticina que  este año lleguen a Alemania entre 100.000 y 180.000 trabajadores procedentes de Rumanía y Bulgaria, aunque para puestos de menor cualificación.

Con todo, Weise descarta que la llegada masiva a Alemania de trabajadores procedentes otros países de la Unión Europea vaya a exceder el sistema social germano o acrecentar la economía sumergida en el país.

El último informe de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) advirtió que la mano de obra alemana envejece a un alto ritmo, lo que podría provocar una escasez de trabajadores cualificados en la mayor economía europea.

Según la Agencia Estatal Federal de Empleo alemana, hasta diciembre de 2012, un total de 50.201 españoles emigraron ese año a Alemania en busca de trabajo. Además, otros 9.271 españoles aparecían registrados como demandantes de empleo en Alemania.

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El principal banco de Chipre realizará una quita del 37,5% a los depósitos de más de 100.000 euros

El Banco de Chipre, la principal entidad financiera del país, ha confirmado que la quita sobre los depósitos de sus clientes que superen los 100.000 euros será del 37,5%, según confirmó la entidad.

Además, hasta un 22,5% de los depósitos será retenido y, en función de las necesidades de capital de la entidad, podría ser  objeto de nuevas quitas, por lo que la quita real podría alcanzar el 60%. El 40% restante quedará supeditado al rendimiento del banco. Además, el Estado seguirá garantizando los depósitos menores de 100.000 euros. 

El porcentaje de la quita se conoce el mismo día que el ministro de Finanzas alemán, Wolfgang Schaeuble, ha asegurado en una entrevista publicada en el diario Bild que “Chipre es y seguirá siendo un caso especial”.

Este porcentaje concreta la estimación realizada el martes pasado por el ministro chipriota de Finanzas, Michalis Sarris, quien calculó que la quita aplicada sobre los depósitos bancarios por encima de 100.000 euros podría rondar el 40%, según informó la cadena británica BBC 4.

“El porcentaje exacto aún debe decidirse, pero va a ser significativo. La gente con depósitos superiores a 100.000 euros deberá convertirlos en acciones de los bancos”, indicó Sarris, quien, al ser preguntado si la quita podría llegar al 40%, admitió que “podría estar cerca”. “Por lo que he visto esa es la cifra”, señaló. Según los términos del rescate pactado, los depósitos garantizados en Laiki Bank, el segundo mayor banco del país, serán transferidos a Cyprus Bank, mientras aquellos depósitos superiores a 100.000 euros permanecerán congelados en un ”banco malo” y asumirán pérdidas.

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Schäuble subraya que Chipre es “un caso especial” que no servirá de modelo para futuros rescates

 

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Es difícil controlar la avaricia humana

Desde hace tres años, Miguel Espinosa, nacido en Barcelona hace 54 años, dirige la escuela de negocios EADA, que en el último ranking de Financial Times se colocó entre los 25 mejores centros del mundo, sumándose al liderazgo que mantienen a nivel internacional Esade, IESE e IE Business School.

Licenciado en Económicas y máster en Auditoría Financiera por la Universidad de Barcelona, cuenta con una vasta experiencia en el sector de la educación superior. Ha sido además director general de la Fundación de la Universidad Politécnica de Barcelona (UPC) y gerente de la Universidad Autónoma de Barcelona (UAB) y de la Universidad de Barcelona (UB).

Pregunta. ¿En qué se traduce el hecho de estar entre las 25 mejores escuelas del mundo?

Respuesta. Es producto de años de trabajo, manteniendo los objetivos. Ahora tenemos un mayor nivel de exigencia y de autoexigencia. Nuestro gran reto y responsabilidad es seguir formando a directivos y seguir jugando en la Champions League. El gran impacto que tienen los rankings es que consigues captar a un mayor número de estudiantes internacionales que se guían por este tipo de clasificaciones.

P. ¿Qué porcentaje de alumnos extranjeros tienen en la escuela?

R En el MBA a tiempo completo, el 85% de los matriculados viene de fuera. Trabajamos en Colombia, Alemania, Perú. El 46% del alumnado procede de América Latina, el 29% de Europa y el 9,5% de Asia. El resto de los alumnos son españoles.

P. Mucho se habla y se escribe sobre el papel que han jugado y que juegan en esta crisis las escuelas de negocios. ¿Qué rol deben asumir para recuperar la falta de liderazgo que existe en todos los estamentos?

R. El liderazgo hace falta siempre, personas con equipos, que sean sostenibles y éticas. Eso hace falta siempre. El segundo tema importante, y es un tópico, es que es muy difícil gestionar la condición humana, no controlamos el sentido de la avaricia humana. Las organizaciones han de estar comprometidas con el devenir del entorno, pero la avaricia es difícil de gestionar. En las aulas enseñamos que las empresas han de ser sostenibles en sentido integral. Lo que me preocupa es que después de estos impactos debemos poner en marcha determinados comportamientos para que lo que ha sucedido no vuelva a ocurrir. Es bueno cuestionarse cosas y después intentar llevarlas a la práctica.

P. No es la primera vez que sucede…

R. La crisis del 29 y las posteriores están ahí, pero a los seres humanos nos cuesta recordar este tipo de acontecimientos, enseguida nos olvidamos. Y no todo vale para conseguir los objetivos. Yo soy partidario de los hechos, de aprender las lecciones y ser optimistas para tener capacidad de mejorar.

P. ¿En qué se diferencia EADA del resto de las escuelas de negocios?

R. Nuestro origen es la formación ejecutiva, y hace 17 años dimos el salto a la internacionalización. Uno de los atractivos de la escuela es su tamaño mediano, la proximidad al participante, y es precisamente este tamaño el que nos permite tener una elevada capacidad de adaptación, de tener influencia. EADA es reconocida, entre otras razones, por el desarrollo de determinadas habilidades de dirección.

P. ¿A qué habilidades se refiere?

R. A las denominadas soft skills, liderazgo, gestión de equipos… Es importante tener conocimiento y saber desarrollar este tipo de habilidades para desenvolverse en el mundo empresarial hoy día.

P. ¿A qué obedece el hecho de que tres de las cuatro mejores escuelas de negocios de España –IESE, Esade y EADA– tengan su sede central en Barcelona?

R. Coinciden en el mismo lugar tres iniciativas, dos por parte de órdenes religiosas [se refiere al Opus Dei en el caso de IESE y a los jesuitas en el de Esade] y la nuestra por parte de un grupo de empresarios. Se produjo en un momento en el que este país era de color gris y había una serie de empresarios que querían una apertura. Y nacieron con la vocación de ayudar a los empresarios y directivos, luego hubo una fase de continuidad en la estrategia, de internacionalización… La competencia es buena, es un estímulo para seguir adelante.

P. ¿Qué objetivos tienen?

R. Consolidar aquello que hacemos y hacerlo mejor, creciendo y desarrollando nuevos proyectos con una mayor internacionalización.

 

Del Ensanche a la Liga de Campeones

Dicen que no fundada en un garaje, pero casi. EADA nació en 1957 a iniciativa de dos consultores, Irene Vázquez y Arturo Alsina, que reciben el apoyo de varios empresarios para crear una institución independiente tanto desde el punto de vista ideológico como económico.

Instalan sus sede en el Ensanche, en el centro de Barcelona. Sus primeras actividades tienen que ver con la consultoría y la selección de personal. En 1978 comenzaron a impartir la enseñanza del inglés, y en 1983 comienzan a diseñar programas de formación a medida y planes formativos para la banca. A partir de ahí, comienza una carrera, sin prisa, por sentar las bases para situarse en el mapa internacional de las mejores escuelas de negocios del mundo.

Más de 120.000 alumnos de 40 países han participado en las iniciativas de este centro, que ya juega en la Liga de Campeones.

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Bélgica aprueba un ajuste presupuestario de más de 1.400 millones

 

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CaixaBank estrena una nueva campaña corporativa basada en la importancia de los valores

 

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Valores para resistir al temporal del Mediterráneo

A comienzos de año todas las casas de análisis repetían la misma premisa: 2013 es el año de la renta variable. Y durante las primeras semanas, los movimientos registrados en el mercado parecían confirmarlo. La deuda soberana ha perdido el atractivo mientras la Bolsa, que tal y como algunos expertos aseguran ha estado vilipendiada en los últimos años, se revela como una buena alternativa, teniendo en cuenta los precios bajos que siguen registrando a día de hoy los valores, y más tras el repaso bajista de esta última semana, que ha devuelto al índice a pérdidas en el año. A todo ello se suman las rentabilidades negativas de los bonos de países como Alemania y Francia y las caídas experimentadas por la deuda periférica después de que Mario Draghi asegurara que intervendría si los diferenciales volvían a registrar las cotas de julio de 2012.

Sin embargo, no es en Europa, sino en EE UU, donde mejor se aprecia el apetito comprador de los inversores. A pesar de que todavía continúan sobre la mesa las negociaciones entre republicanos y demócratas para elevar el techo de deuda y de que el pasado 1 de marzo se activaran los recortes al gasto público, la renta variable ha experimentado una buena evolución en lo que va de año. El Dow Jones de industriales ha repuntado un 11%, seguido de cerca por el SP 500 (10%) y el tecnológico Nasdaq (8%). Estas revalorizaciones llevan a los índices estadounidenses a registrar cotas que no veían desde hacía cinco años. En concreto, los dos primeros han alcanzado sus máximos históricos. El SP500 a lo largo de la pasada sesión superó los 1.565,15 puntos, su nivel más alto desde octubre de 2007.

En Europa la incertidumbre desatada primero por las elecciones italianas, y después por el rescate a Chipre (problemas aún con fuertes interrogantes) han sido los principales obstáculos que han frenado el rally de comienzos de año. Las mayores subidas las han cosechado el Footsie (8,71%) y el Cac (2,48%) y de nuevo son los países del Mediterráneo los que se sitúan a la cola de Europa. En esta ocasión el último puesto no ha sido para el Ibex (-3,03%) sino para el Mib milanés que con un recorte del 5,74% se convierte en el farolillo rojo del Viejo Continente este año.

Estos descensos puntuales y propios de países que continúan sometidos a fuertes tensiones no impiden hablar de subidas en el futuro. La tendencia alcista seguirá dominando el escenario en el mercado de renta variable. Natalia Aguirre, directora de análisis y estrategia de Renta 4, así lo cree. La analista parte de la base “que hay que estar en renta variable” si se quiere sacar partido a los ahorros. El recorte de los tipos de interés de los depósitos ofrecidos por los bancos, siguiendo las recomendaciones emitidas en las primeras semanas de enero por el Luis María Linde, han reducido más si cabe las alternativas de inversión. Para obtener unos retornos más jugosos la Bolsa es el mejor sitio. No obstante, el hecho de que lo vaya a hacer bien de cara al siguiente trimestre no implica que no puedan existir momentos bajistas, como los acontecidos en los últimos días por las dudas generadas de la ayuda a Nicosia o los resultados de los comicios italianos. “Cuando el riesgo soberano vuelva a entorpecer la senda alcista, los inversores se pondrán nerviosos y la renta variable pagará las consecuencias con nuevas caídas”, asegura. Teniendo en cuenta estas ideas y partiendo de la base de que Italia y las dificultades del ejecutivo para adoptar medidas seguirán marcando la agenda, desde la firma proponen una cartera de cinco valores a los que otorgan una ponderación del 20% a cada uno. Telefónica, Amadeus, OHL, Técnicas Reunidas y Mapfre son las apuestas.

La operadora de telecomunicaciones, que en los últimos años no ha ido lo bien que esperaba, es vista no solo por Renta 4 como un valor a recomendar. Otros como Banco Madrid, Sabadell Banco o Self Bank opinan lo mismo. Después de unos años difíciles, motivados por el aumento de la competencia en España y los elevados niveles de deuda, la empresa se ha tomado en serio el desapalancamiento. La supresión del dividendo –que volverá a escena a mediados de 2013–, las salidas a Bolsa como la de Telefónica Alemania, la venta del 2% de su autocartera por 975 millones de euros, así como las dos emisiones de deuda celebradas en lo que va año, aprovechando la relativa tranquilidad de la renta fija, son algunos de los esfuerzos acometidos por la cotizada para reducir su nivel de endeudamiento y hacer de ella una compañía atractiva.

El sector financiero, que tantos recelos ha despertado entre los inversores y que en Europa se ha dejado un 8,81% en los primeros tres meses, está lejos de ser el preferido de los analistas, pero eso no quiere decir que en los próximos meses no sea una buena oportunidad para empezar a ir incorporando algún valor. La toma de posiciones en la banca debe realizarse de manera gradual tal y como señala Fernando Hernández, responsable de gestión de Inversis Banco, y siempre y cuando no lideren la cartera. El experto, que se muestra bastante optimista con el futuro de la Bolsaa la que ve como la gran estrella de este 2013, se decanta por compañías industriales (Michelin, Continental y Siemens) y con gran diversidad geográfica. Como ya hiciera a comienzos de año, ve a las small y medium caps como las grandes ganadoras (Vidrala, Duro Felguera y Acerinox). Su propuesta la completan Iberdrola y Repsol.

Asimismo, Hernández cree que Europa es solo una isla en medio de un océano en el que las noticias muestran cómo la economía global está creciendo gracias al impulso de EE UU y los países emergentes._Siguiendo esta idea, recomienda valores cuyo negocio no tenga demasiada exposición al Viejo_Continente.

Basándose en la tendencia previa y lo sucedido en el último trimestre, Daniel Pingarrón, estratega de IG, también apuesta por BBVA o en su defecto por Bankinter o Mapfre. La diversificación y la misma ponderación es la principal característica de la cartera que ofrece la firma para los próximos tres meses. Además del financiero los otros sectores con potencial son el farmacéutico (Almirall, Rovi y Grifols), el alimenticio (Dia), la construcción (OHL o Ferrovial) y las aerolíneas (IAG o Vueling). A ellos habría que añadir alternativas como Natra o Vidrala, compañías medianas que en lo que van de año se han disparado un 33% y un 23,6%, respectivamente. El experto considera que si el Ibex consigue superar la barrera de los 8.700 puntos, su techo podría subir a los 9.200 puntos.

Con Chipre e Italia como focos de incertidumbre, Gonzalo Lardíes, de Fondo Ibérico Acciones (Banco Madrid), apuesta por la cautela a la espera de que se despejen los nubarrones. En medio de este escenario, el fondo se decanta por valores defensivos como Telefónica y Repsol y alguna posición en cotizadas como Enagás, Ebro Foods o Ferrovial.

Por su parte, Victoria Torre, responsable de producto y análisis de Self Bank, escoge a Abertis, Telefónica, Endesa, Acerinox y OHL de entre las compañías del Ibex mientras que fuera del selectivo se inclina por Fluidra, Almirall, CAF o Duro Felguera. 

Los bancos centrales e Italia, los protagonistas

1 Después de que Mario Draghi anunciara el programa de compra de bonos, muchos analistas descontaban que España sería uno de los países que se acogería al rescate. En las presentaciones de comienzos año la mayoría incluía esta opción en su escenario base. Meses después la idea del rescate empieza a perder fuerza y la mejora de la confianza de los inversores extranjeros tiene su reflejo más inmediato en la buena evolución de la deuda en cada uno de sus tramos.

2 Los bancos centrales, protagonistas sin duda el año pasado, seguirán marcando el rumbo de los mercados. Los inversores permanecerán muy atentos a los movimientos en materia de política monetaria que lleve a cabo la Fed. En la pasada reunión, la Reserva Federal confirmó que mantenía la compra de activos de 85.000 millones de Dólares y los tipos entre en el 0,25% y el 0%. Asimismo, las negociaciones entre republicanos y demócratas para elevar el techo de deuda ocuparán un lugar destacado después de que el 1 de marzo se activaran los recortes del gasto público.

3 Una vez se hayan despejado las dudas que han seguido al rescate de Chipre y su hipotético traslado a otros países, Italia y los resultados de los comicios volverán a primer plano. Como señala Victoria Torre, “no entraba en las quinielas que los partidos antiajustes obtuvieran un volumen tan elevado de votos en las elecciones italianas, lo cual supone que podría ser un paso hacia atrás en los avances hechos por el país en materia de consolidación fiscal”. Otros como Daniel Pingarrón no descartan la convocatoria de nuevas elecciones.

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